Banken, Erfolg und Finanzierung: Eine Analyse für deutsche by Frank Seger

By Frank Seger

Die „Macht der Banken“ ist seit vielen Jahren ein Schwerpunkt der wirtschaftspolitischen Diskussion in Deutschland und wird mit unterschiedlicher Intensität in Politik und Wissenschaft ausgetragen. In der empirischen Forschung wurde diesem Thema bislang nur wenig Beachtung geschenkt. Insbesondere die Frage, wie die Rolle der Kreditinstitute hinsichtlich der Industrie zu beurteilen ist, conflict bisher schwer zu beantworten. Frank Seger greift die vielschichtige Problematik des Bankeneinflusses auf. Vor dem Hintergrund der Unternehmensverfassung und der Interessenlagen der beteiligten Akteure führt der Autor eine mikroökonomische examine durch. Neben der Systematisierung der in den Themenkomplex eingebrachten Argumente werden diese kritisch erörtert. Die empirische Untersuchung des Bankeneinflusses führt zu interessanten Ergebnissen, die die Debatte über die Rolle der Banken bereichern.

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347-359. , Property Rights and Economic Theory: A Survey of Recent Literature, in: Journal ofEconomic Literature, Vol. 10, 1972, S. 1139. Vgl. , Die moderne Aktiengesellschaft im Lichte der Theorie der Eigenturnsrechte, Frankfurt/New York 1980, S. 40. Vgl. , Spremann, K. ), Agency Theory, Information and Incentives, Berlin et al. 1987, S. 257. Durchsetzung und Überwachung der individuellen Eigentumsrechte im Rahmen von Transaktionen verursachen Kosten. Die Transaktionskosten beeinflussen den Allokationsmechanismus.

Zum einen können einzelne Kreditgeber ihre Mittel den Unternehmen unmittelbar zur Verfügung stellen. Zum anderen kommt es zu einer Zwischenschaltung eines Finanzintermediärs. Im ersten Fall besteht eine einstufige, im zweiten eine zweistufige Principal Agent-Beziehung. Von allen Prinzipalen und Agenten wird angenommen, sie seien risikoneutral3 . Um sich gegen die Gefahren aus der Informationsasymmetrie zu schützen, können einzelne Kreditgeber wie auch Finanzintermediäre die Kreditnehmer überwachen.

307-323. 33 die Manager einen Anreiz, Projekte zu wählen, die riskanter und weniger effizient sind als bei reiner Eigenfinanzierung. Vergleicht man den Fall reiner Fremdfinanzierung mit dem einer Mischfinanzierung, ergibt sich, daß das Risiko der Bank bei reiner Fremdfinanzierung höher ist. Zwar trägt der Anteilsbesitz des Kreditinstituts nun unmittelbar einen Teil des Investitionsrisikos, jedoch wird dieser Effekt durch das Verhalten der Manager aufgrund der geänderten Kapitalstruktur überkompensiert.

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